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徐洪才:阿根廷出现金融动荡绝非偶然

发表时间:2019-08-14    作者:     来源:

摘要:财经头条首席经济学家徐洪才在一个星期前发出警告,像阿根廷这样金融脆弱性的国家,很有可能在这一次美国宏观经济政策急速调整背景下,出现金融市场的剧烈震荡,不幸一语成谶。昨天,阿根廷金融市场包括股市、债市、汇市,出现“三杀”。

财经头条首席经济学家徐洪才在一个星期前发出警告,像阿根廷这样金融脆弱性的国家,很有可能在这一次美国宏观经济政策急速调整背景下,出现金融市场的剧烈震荡,不幸一语成谶。昨天,阿根廷金融市场包括股市、债市、汇市,出现“三杀”。

其中,股票市场盘中一度下跌超过38%,比索兑美元汇率一度贬值37%。另外,债券市场收益率也上涨了近3%。还有,银行同业拆借利率暴涨,信用违约掉期CDS大幅飙升,这些都表明金融市场的恐慌情绪急剧上升。

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爆发“黑色星期一”的直接原因是阿根廷总统初选的结果揭晓,现任总统马克里在初选中落败,他主张自由市场经济政策的,但是过去几年政绩表现十分糟糕。出乎意料的是,左翼民粹主义分子费尔南德斯脱颖而出,引起了市场对未来经济政策的剧烈调整的担忧。

从根本上讲,金融动荡的主要原因还是阿根廷经济基本面存在严重问题。目前阿根廷通胀率高达55.8%,失业率超过10%。更严重的是债台高筑,特别是外债规模巨大。目前,其外债规模达到2758亿美元,但国家外汇储备只有447亿美元。

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阿根廷的国际收支长期处于不平衡的扭曲状态,经常账户和资本账户“双赤字”,经常账户赤字占GDP比重达到-5.4%,资金外流严重。

按照国际货币基金组织公布的信息,过去一年阿根廷经济已经受到了巨大冲击。2018年,其GDP增长是-2.5%。加之货币严重贬值,换成美元以后,GDP规模由6429亿美元,降至5180亿美元,降幅超过了19%。

与此同时,人均GDP大幅度缩水。由2017年人均1.5万美元,下降到2018年的1.16万美元,预期今年经济增长为-1.2%。通胀率与失业率继续居高不下,老百姓生活成本大幅提升,工业、建筑业等实体经济持续衰退。

从阿根廷的例子来看,一个国家融入全球化,打铁还需自身硬。如果自身实体经济发展基础不扎实,靠借钱过日子,导致债台高筑。同时,金融体系过度开放,过度市场化和自由化,外资大进大出,金融体系脆弱不堪,一有风吹草动,必然会出现金融危机。

阿根廷政府决策完全被民粹主义绑架,老百姓对提高生活质量、改善福利水平的要求越来越高。为迎合民意,政府不得不寅吃卯粮,这是不可持续的。

总的来说,这次阿根廷金融动荡对中国影响不大,毕竟相隔万里之遥,且双方经贸合作规模比较小。但是,再一次提醒我们注意,在眼下全球经济金融体系出现巨大不确定性的背景下,中国一定要两眼向内,认真做好自己的事。特别是金融体系必须保持稳定,资本账户开放要稳步有序推进,千万不要冒进。